Článek pochází z finanz.ru
Když se ceny ropy prudce zvýšily, ruský federální rozpočet se začal rozpadat.
V prvním srpnovém týdnu cena Brent v Londýně klesla o 9 $, tj. O 13,8%, a v aukci ve středu 7. srpna to bylo na úrovních, které trh viděl v posledních dvou letech pouze jednou - během krátkého období v prosinci minulého let (56 dolarů za barel).
Stupeň ruských Uralů je o něco pomalejší: začátkem srpna byly fyzické šarže dodávány za cenu o 2–5 centů vyšší než Brent, a nyní se tato „prémie“ rozrostla na 56 centů.
Současné kotace ropy jsou však jen 6–7 dolarů od „prahu bolesti“ ruské státní pokladny, která je 45% plná příjmů z ropy a plynu.
Kritická úroveň federálního rozpočtu na rok 2019 je 49 dolarů za barel, upozorňuje Dmitry Dolgin, hlavní ekonom ING Ruska a SNS.
Každý pokles cen ropy o 10 dolarů snížil z ročních příjmů vlády 1,5 bilionu rublů. Aby se kompenzovalo toto selhání, měl by dolar růst o 10 rublů (což přinese přibližně 1,3 bilionu rublů dodatečného příjmu).
Rubl však nedrží krok s rychlým kolapsem cen ropy, který v dubnu držel asi 75 dolarů za barel Brentu a od té doby ztratil 25%. Dolar ve srovnání s úrovněmi na začátku května vzrostl pouze o 1,2 rublů (65,6 rublů za dolar na 20,28 moskevského času ve středu).
V důsledku toho cena rublů ropy, která přímo ovlivňuje plnění rozpočtu daněmi ze surovin, klesla na minimum od prosince - 3 700 rublů za barel, i když v loňském roce dosáhla 5 800 rublů.
Základní cena za barel, rozpočtovaná na rok 2019, je 41,6 USD. Výnosy z vyšších cen jsou alokovány na nákup cizí měny (45% dolarů, 45% eur a 10% - libra šterlinků), která je poté připsána na Národní fond pro bohatství. S takovou hladinou ropy v rozpočtu však vzniká deficit 1,4 bilionu rublů, počítá se Dolgin.
Skutečný bod vyrovnávání příjmů a výdajů státní pokladny je o 7 dolarů vyšší a v příštích letech se bude i nadále rozvíjet: 50 USD - v roce 2020, 51 USD - v roce 2021.
Současná cenová hladina - 51 $ za barel WTI - se může stát místní dno, ze kterého vzešla technické odskočit, ale pak se s největší pravděpodobností následoval nová vlna dolů, což bude snižovat nabídky na úroveň nižší než $ 40, předpovídá šéf Technické Traders Chris Vermoylen.
Kolaps ropy je výsledkem prudkého zpomalení světové ekonomiky v důsledku obchodních válek a v důsledku toho přehodnocení poptávky po surovinách.
Předcházející den se prognóza poptávky amerického ministerstva energetiky prudce snížila - namísto 1,5 milionu barelů denně, jak se očekávalo na začátku roku, a 1,2 milionu, podle červencové prognózy, bude globální ekonomika potřebovat jen 1 milion barelů dodatečných denních dodávek - alespoň od roku 2011.
Ve skutečnosti mohou být tato očekávání příliš vysoká, uvedl Russell Hardy, výkonný ředitel největšího nezávislého obchodníka s ropou na světě, Vitol , v rozhovoru pro televizi Bloomberg ve středu.
Podle něj vzroste poptávka jen o 600 tisíc barelů denně, což z 2019 učiní nejhorší rok za 10 let. "Neustále kontrolujeme prognózy růstu," stěžoval si Hardy.
Pokud ceny ropy klesnou pod mezní hodnotu rozpočtového pravidla - letos 41,6 dolarů a příští rok 42,4 - Ministerstvo financí by mělo začít prodávat měnu z NWF, aby podpořilo rubl, analytici v Sberbank CIB odvolávají.
Dodávají však, že investoři nemají důvěru v to, že ministerstvo financí to udělá jen takto: od zahájení v roce 2017 rozpočtové pravidlo nikdy nefungovalo opačným směrem a všechny kroky vlády v posledních letech naznačují, že se snaží zachránit měnu spíše než plýtvat.